Le passage du régime de change fixe au régime de change flottant : Une analyse rétrospective des expériences étrangères

Abstract

Initié par les organismes internationaux ou résultat d’un ensemble de pressions internes, le régime de change flottant a été mis en œuvre par la majorité des pays émergents. Qu’il soit graduel ou encore radical, le passage au régime de change flexible, est surtout motivé par la recherche d’une autonomie de la politique monétaire et par sa capacité à absorber des chocs externes.   Au Maroc, la transition vers la flexibilité de façon graduelle devrait donner aux autorités monétaires le temps de préparer le passage à une libéralisation totale de la monnaie. Disposant des ingrédients nécessaires à sa réalisation, la flexibilité devrait assurer une amélioration des performances économiques et une meilleure intégration du pays dans la sphère économique et financière mondiale. Cet article a pour but de relater les expériences de six pays qui ont adopté des régimes de change flexibles de manière graduelle ou suite à des pressions internes ou externes. C’est une lecture rétrospective qui met en relief, les préalables à la réussite d’un flottement généralisé et qui soulève les signes avant-coureurs qui risquent de contrebalancer une telle transition. Les conclusions suggèrent que même si les ingrédients préalables au flottement généralisé ne sont pas réunies, une transition fluide et graduelle est à même en mesure de réduire les risques liés au flottement.